(相關(guān)資料圖)
期貨合約的流動性是期貨市場的重要特性，它反映了市場中合約買賣的難易程度。當(dāng)期貨合約流動性差時，會給投資者帶來多方面的風(fēng)險。
首先是交易成本增加的風(fēng)險。在流動性差的市場中，買賣價差通常會比較大。買賣價差是指買入價和賣出價之間的差值，它是投資者交易成本的一部分。當(dāng)流動性不足時，市場上的買賣訂單較少，為了促成交易，投資者可能需要接受更不利的價格。例如，在一個流動性好的期貨市場中，某期貨合約的買入價是 100 元，賣出價是 100.1 元，買賣價差為 0.1 元；而在流動性差的市場中，買入價可能是 99 元，賣出價是 101 元，買賣價差達(dá)到了 2 元。這意味著投資者每進(jìn)行一次交易，就需要多付出更多的成本。
其次是成交困難的風(fēng)險。由于市場上的買賣訂單數(shù)量有限，投資者下達(dá)的交易指令可能無法及時成交。當(dāng)投資者想要買入或賣出期貨合約時，可能找不到合適的交易對手。比如，投資者想要賣出一定數(shù)量的期貨合約，但市場上只有少量的買入訂單，且買入數(shù)量遠(yuǎn)小于投資者的賣出數(shù)量，那么投資者的部分或全部賣出指令就無法成交。這可能會導(dǎo)致投資者錯過最佳的交易時機(jī)，無法實現(xiàn)自己的投資目標(biāo)。
再者是價格波動異常的風(fēng)險。流動性差的期貨合約對少量的交易訂單就可能產(chǎn)生較大的價格影響。少量的買入或賣出訂單就可能導(dǎo)致價格大幅上漲或下跌，形成異常的價格波動。這種異常波動可能并非基于市場的基本面因素，而是由于市場流動性不足造成的。例如，在一個流動性差的期貨市場中，一筆較小的買入訂單可能會使期貨合約價格瞬間上漲 5%，而在正常情況下，同樣規(guī)模的訂單在流動性好的市場中可能只會使價格上漲 0.1%。這種異常的價格波動會增加投資者的投資風(fēng)險，使投資者難以準(zhǔn)確判斷市場走勢。
另外，還存在平倉風(fēng)險。當(dāng)投資者需要平倉以結(jié)束期貨合約頭寸時，如果合約流動性差，可能無法順利平倉。例如，投資者持有一份即將到期的期貨合約，由于市場流動性不足，無法找到買家來接手合約，那么投資者可能不得不以非常不利的價格進(jìn)行平倉，從而遭受較大的損失。
以下通過表格對比流動性好和流動性差的期貨合約風(fēng)險情況：
