文|吳理想
(相關(guān)資料圖)
來源|財富獨角獸
前五月公募基金排名落下帷幕，黑馬是來自銀華基金的唐能，他所管理的銀華體育文化以接近70%的收益率領(lǐng)跑內(nèi)地主動權(quán)益公募，但同時年內(nèi)凈值下跌超過20%的基金也不在少數(shù)，在結(jié)構(gòu)性的市場行情中，只有中特估和人工智能成為二級市場的一面旗幟。
這樣的大環(huán)境下，很多成立時間較晚的基金公司很難有所起色，比如外資背景的貝萊德基金。該公司成立于2020年的9月10日，當(dāng)時高調(diào)成立的第一只產(chǎn)品就是貝萊德中國新視野，但是該基金目前的年化收益約為-20%。2023年從年初到目前，該基金的凈值增長率約為-14.63%，這一業(yè)績在3547只基金中排在第3313位。同樣年內(nèi)接近墊底的還有貝萊德港股通遠景視野。
01
貝萊德多人共管模式遭遇挑戰(zhàn)
或許是當(dāng)初對于內(nèi)地股市心存忌憚，貝萊德剛一降生的頭幾只產(chǎn)品都是多人合作管理的模式，比如第一只產(chǎn)品貝萊德中國新視野是唐華和單秀麗共管，第二只產(chǎn)品是瞄準香港的貝萊德港股通遠景視野，現(xiàn)任的基金經(jīng)理包括了陸文杰、單秀麗和楊棟，這兩只基金是公司的第一代產(chǎn)品。
同時，其第二代產(chǎn)品包括了貝萊德先進制造、貝萊德浦悅豐利、貝萊德欣悅豐利，它們同樣是由雙基金經(jīng)理所管理的，直到最近一只3月底成立的貝萊德行業(yè)優(yōu)選，才由從銀河基金轉(zhuǎn)投過來的名將神玉飛獨自管理。但是，該公司所大面積采用的兩人或三人共管模式并未見顯著成效，先看中國新視野基金。
該基金目前僅有兩個完整年度的業(yè)績，2022年全年凈值下跌約為18.89%，在同類基金產(chǎn)品中排名前二分之一；但是今年到6月1日收盤，產(chǎn)品2023年凈值下跌已經(jīng)達到了14.41%，在同類基金中排在了倒數(shù)300位，特別是產(chǎn)品的凈值已經(jīng)不到七毛錢，何以如此慘淡呢？
從基金一季報的重倉行業(yè)和個股來判斷，可能問題還是出在對部分標的把握不當(dāng)上。3月31日時，在基金經(jīng)理所重倉的十家公司中，截至6月1日，具體包括了4只股票年內(nèi)的跌幅已經(jīng)超過了15%，特別是第二、第三大重倉股邁為股份和上海機場，跌幅均已超過了20%，兩家公司均被連續(xù)重倉了多個季度。
形成對比的是，另外兩家下跌超過15%的公司是晶科能源和廣聯(lián)達，只不過它們都是第一季度被基金所新重倉的公司，也就是代表基金經(jīng)理真正的選股眼光還是欠佳。在前十大重倉中，筆者發(fā)現(xiàn)還是有三只重倉股年內(nèi)漲幅超過了15%，它們分別是通富微電、晶晨股份、洛陽鉬業(yè)。但是，它們的占比在組合中均較低，最高的一家僅僅約為3.65%。
兩位基金經(jīng)理表示：“布局重點在基本面還在左側(cè)但是后續(xù)周期即將上行及以及受益于國產(chǎn)替代邏輯的科技半導(dǎo)體、硅料價格中長期下行使得需求的強度和長度超出預(yù)期的儲能以及隨著經(jīng)濟活動恢復(fù)相關(guān)的食品飲料及出行等板塊。組合一季度主要減持了部分光伏以及受OEM競爭格局惡化的汽車板塊及受歐美經(jīng)濟走弱外需減弱相關(guān)行業(yè)及公司?！?/p>
但二級市場中業(yè)績?yōu)橥?，該基金著實難堪的業(yè)績也為陸續(xù)而來的外資公募，起到了不好的示范作用。
02
港股通基金三人“保駕護航”
對比第一只產(chǎn)品不到七毛錢，第二只產(chǎn)品港股通遠景視野目前大約7毛5左右的水平也同樣比較悲催。從投資的公司分析，基金經(jīng)理比較好地按照契約來進行選股，例如內(nèi)地部分早期還曾選過五糧液和歐普康視，但是后來就逐漸匯聚到貴州茅臺一家上。
白酒龍頭明顯不是今年二級市場的風(fēng)口，上述時間段股價下跌超過5%。從基金選擇的港股部分，除去勉強收紅的騰訊外，毫無例外的是全盤綠油油，并且基金經(jīng)理重倉的港股全部下跌超過10%，特別是受到抖音競爭影響的美團，股價大幅下跌已經(jīng)超過了35%。
目前十大重倉中跌幅第三的是海吉亞醫(yī)療，這也是港股中一家頗具特色的公司，其也是三位基金經(jīng)理新進重倉的。對照來看，去年四季度該基金重倉的港股紫金礦業(yè)，2023年至今的股價漲幅接近5%，遺憾的是該股已經(jīng)不在基金重倉的十大行列中了。
在一季報中，基金經(jīng)理們先是分析了港股市場：“2023年一月份，在市場對美聯(lián)儲政策放松和中國經(jīng)濟增長修復(fù)的預(yù)期下，港股市場迎來“搶跑”行情，恒生指數(shù)在一月上漲12%。但隨后，受美聯(lián)儲加息可能持續(xù)更長、終點利率更高，以及國際形勢不確定性升溫等因素影響， 市場再度大幅回調(diào)，幾乎抹去一月份的漲幅?！?/p>
雖然遭遇短期挫折，但是不改他們的看好港股市場：“展望全年港股市場，盡管美聯(lián)儲加息路徑較為曲折，但我們認為大概率會越來越接近加息的終點。本基金將繼續(xù)保持相對高倉位運行，同時堅持均衡成長風(fēng)格，在大消費、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥與醫(yī)療服務(wù)與先進制造等板塊自下而上布局?！?/p>
從現(xiàn)有的基金經(jīng)理來看，公司很可能是把希望放在唯一獨自管理產(chǎn)品的神玉飛身上了，從過往來看，這位銀河基金走出的名將也是和今年TMT的行情比較吻合。但是，他目前管理的行業(yè)優(yōu)選還在封閉期難以評價，需要等到打開后具體看了。
